今年“五一”假期期间，一线城市、热门旅游地等旅游热度持续，同时，三四线城市、县域旅游异常火爆，不少小城市在今年“五一”假期的表现跑赢了大都市。非热门方向的出行为投资机构提供了观察经济表现、挖掘相关行业板块布局机遇的途径。

　　据携程日前发布报告，今年“五一”旅游下沉化趋势更加明显。旅游订单同比增速方面，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场，其中扬州、秦皇岛等较热门的三四线目的地，旅游订单平均增长11%；安吉、桐庐等热门县域旅游目的地，旅游订单平均增长36%。

　　从旅游出行相关板块二级市场表现看，Wind数据显示，航空出行指数近期延续2月初以来修复态势，5月7日指数盘中创出5个多月以来新高；“五一”前的半月时间内，旅游出行指数便已提前出现阶段冲高行情，近几个交易日有所回落。

　　对于县域旅游成为新热点，万联证券表示，旅游市场供给侧和需求侧结构性变动是旅游市场下沉的主因。需求方面，消费者更倾向于避开人流密集区域，选择三四线城市、县城等地点作为旅游目的地；供给方面，高铁交通基础设施的不断完善以及下沉市场的旅游服务、设施的不断升级，为游客提供更多选择和更好的旅游体验。从投资角度出发，看好免税龙头、景区与演艺龙头、酒店龙头等方向配置。

　　基于对低线城市自身经济状况的分析，中信证券认为，在消费方面，低线城市将更具潜能，且在消费选择上更追求极致性价比，在消费人群上呈现“两头增长”趋势。投资方面，建议积极关注下沉市场食品饮料、纺织服装等领域的投资标的。

　　考虑到在中国当前消费周期下，体验性消费需求释放才刚启动，展望后市，中信证券看好体验性消费需求、精神娱乐类消费需求的韧性，建议继续关注后续暑期、“十一”假期出游表现；配置上，推荐配置OTA、出境游、景区等方向，同时关注免税、酒店、人力资源、餐饮的行业的数据拐点。