全球零售企业沃尔玛近日发布了截至2024年1月31日的2024财年第四财季及全年财报。数据显示2024财年，沃尔玛实现营收6481亿美元，同比增长6%；归属母公司净利润为155.11亿美元，同比增长32.8%。

第四季度沃尔玛实现营收1733.9亿美元，同比增长5.7%；归属母公司净利润为54.94亿美元，同比下降12.4%。以固定汇率计算，四季度沃尔玛经调整后净利润为72.54亿美元，同比增长13.2%。

值得注意的是，沃尔玛同时公布的中国区业务，四季度净销售额为40亿美元，净销售额同比增长11.3%。沃尔玛表示，这得益于中国山姆会员超市和电商业务的持续增长，以及经营效率的提高。

曾经一度在国内大批关店的沃尔玛，如今通过山姆会员超市的成功，在国内市场打了一场翻身仗。

传统卖场败走中国市场

在山姆超市成为新晋网红，横扫中产之前，沃尔玛在中国的经营并不乐观。

粗略统计，从2016年至今，沃尔玛在国内已经关闭了约140家门店。2022年3月10日，沃尔玛济宁太白商业广场店正式关闭，这是沃尔玛在山东区域的最后一家门店，沃尔玛退出山东，在此之前，沃尔玛已经陆陆续续从芜湖、唐山、绍兴、哈尔滨等城市撤退。从2016年至2020年，在国内共关闭80余家门店。

沃尔玛曾是全球最大的零售商，也是中国最大的外资商超之一，1996年进入中国以来一直呈扩张态势。从中国连锁经营协会发布的“2022年中国超市TOP100”这个榜单来看，按销售额沃尔玛名列榜首，紧跟其后的是永辉、大润发、华润系和物美麦德龙，盒马鲜生排在第6。

从最初的大肆开店，到后来的关店潮，对沃尔玛来说，接连的闭店也意味着其在中国市场的发展到了一定的节点。无论是线上购物的兴起，还是线下配送的流行，这些都在催生着商超模式的变革，最初大卖场式的进货模式以及低廉的租金都无法再持续。沃尔玛也用“租金到期”接连关闭了旗下门店。业内人士表示，沃尔玛早期进入各地市场时，通常占据了不错的位置，同时因政府补贴租金低廉，但一旦租期临近，曾经的优势便一扫而空。

因为“租金原因”，沃尔玛也不得不改变自身的策略，传统的卖场已经无法维持高昂的运营成本，由此也催生了开设山姆会员店的战略转移。

2023年第三季度(8-10月)，沃尔玛中国业务收入45亿美元，约合人民币329亿元，同比增长25.3%，可比收入增长18.6%；2023年第四季度，沃尔玛中国第四财季净销售额增长13.5%，可比销售额增长13.3%。山姆会员商店和电商业务持续表现出色，沃尔玛大卖场业绩也有所提升。其中，第四财季电商净销售额占沃尔玛中国总净销售额的48%，其增长率为70%。

对比2021年沃尔玛中国区业务2.9%的增速，山姆会员店的火热，无疑是让高鑫零售实现了稳定的增长。

会员制超市前路几何？

找到了“财富密码”的沃尔玛，这几年全力压码在了山姆超市上。

山姆会员店这几年差不多每年开出6家新店，凭借这个速度进入快速扩张期，而且成为沃尔玛在中国市场的主要增长引擎。截至2023年底，沃尔玛在中国拥有47家山姆会员店，门店业绩保持持续增长，有效推动沃尔玛在华业绩持续提升。2022年，沃尔玛中国区总营收1070亿人民币，山姆会员店在中国大陆地区营收大约是660亿元，占比达到61.7%。

沃尔玛董事长董明伦透露，在2024年，沃尔玛将在美国以外的国家开设约230家沃尔玛门店和山姆会员店，其中中国市场将是主力。

山姆的成功，不仅让曾经在中国市场“奄奄一息”的沃尔玛“枯木逢春”。从数据上来看，山姆在沃尔玛的营收占比从2023财年的12.84%来到2024财年的13.8%，营收从735.56亿元上涨至843.45亿元，这无疑是沃尔玛强劲的“增长引擎”。

但是山姆超市的盈利模式，其实也限制了其发展天花板，在山姆会员商店运营模式里，会员费是利润的主要来源，普通商品的利润率要低于普通商超。再加上Costco与盒马“移山价”的步步紧逼，沃尔玛想维持现在的增长难上加难。

从2024年的财报来看，沃尔玛中国区业务的增速已经放缓，而“会员”的数量增长又略显疲软，经济下行的大环境下，就连盒马如今都开始抛弃会员制超市，转而选择低价路线，山姆的“红火”还能维持多久，仍未可知。

对于中国、印度以及墨西哥等地区业务的未来增长，沃尔玛高管十分乐观。在电话会中，公司高管表示，预计上述三个市场将在未来几年占国际业务增长的3/4左右。沃尔玛首席财务官JohnDavidRainey透露，中国电商业务渗透率创下了历史新高，达到48%，这一数据在4年前仅为3%。

沃尔玛中国区业务营收

2025财年，沃尔玛预计总营收同比增长3%～4%，总营业利润增长4%～6%——沃尔玛对2025财年的增长持谨慎且乐观的态度。

沃尔玛方面表示，将继续深化在华布局，通过加速山姆会员店扩张和电商业务发展等战略举措，进一步提升其在中国市场的竞争力和盈利能力。尽管当前大市场面临着消费者支出收紧、通胀放缓等挑战，但沃尔玛凭借其强大的全球供应链、优秀的门店运营能力以及不断创新的电商业务，通过本土化战略进一步提升其在中国市场的竞争力，依旧有望在未来继续保持稳健增长。